It has been more than two months since the Trump administration of the United States announced the imposition of Equivalent tariffs on Chinese goods, and the tariff rates on some goods have reached more than 100%. These measures have drawn attention from the outside world: Against the backdrop of a growth slowdown from 2023 to 2024, China's economic recovery in 2025 May be affected to some extent. The latest data shows that there were Tecken på en avmattning i Kinas tillverkningsverksamhet i april och maj . Baserat på flera analyser, tros det att även om de nuvarande tullmåtten inte kommer att orsaka en betydande ekonomisk sammandragning, men de kan förlänga cykeln för ekonomin att återgå till stark tillväxt .}
Effekterna av tullar på Kinas tillverkningsexport och presentation av viktiga indikatorer:
1, tillverkningsindustrins välstånd och export är under press
China's manufacturing Purchasing Managers' Index (PMI) briefly rebounded to the expansion zone (>50 . 0) i februari och mars 2025, men tappade sedan tillbaka till sammandragningszonen i april och maj, och spelade in 49 . 0 respektive 49.5. Den samtidigt som försvagade exportdata bekräftar detta tryck: exporten från år till år i april sjönk till 8,1%, vilket signifikant minskade från 12,3% under de tre månaderna innan tullarna fick full effekt. Strukturanalys visar att den amerikanska marknaden, som stod för 15% av Kinas totala export 2024 (den tredje största handelspartnern), såg sin export till USA sjunka med 21% från år till år i april 2025, vilket belyser det betydande undertryckandet av exportvolymen med tullar med tullar
2 fortsätter priserna nedåt
Från och med april 2025 fortsatte Consumer Price Index (CPI) och producentprisindexet (PPI) att minska året innan, vilket indikerar att deflationsrisken ännu inte har underlättat . överföringsmekanismen är manifesterad enligt följande: Påverkande av den försvagade efterfrågan på den amerikanska marknaden, exportkanalerna har minskat, och den inhemska marknaden och kräver balans och krävs att de är utsatta: Priser .
3, Accelererad omstrukturering av leveranskedjan: Strategin "Kina +1"
The tariff policy of the United States has catalyzed the regional transfer of manufacturing capacity, and the implementation process of the "China +1" production diversification strategy has accelerated. This trend has boosted the development of alternative manufacturing centers such as Southeast Asia and India. Their Manufacturing Industrial Output (MIO) is expected to increase by 4 . 0%, vilket är högre än Kinas reviderade MIO -tillväxttakt på 2,9%.
Baserat på ovannämnda trycköverföringsmekanism, i maj 2025, reviderade vi den årliga tillväxtprognosen för Kinas MIO från 3 . 2% förutspådde i februari till 2,9%.
Återhämtningstrenden och de viktigaste indikatorerna för inhemsk efterfrågan i Kina
Trots många utmaningar inom exportsektorn har Kinas inhemska ekonomi visat motståndskraft och tecken på gradvis återhämtning, vilket återspeglas i flera indikatorer:
1, konsumentmarknadens motståndskraft har dykt upp
In April 2025, the total retail sales of consumer goods increased by 5.1% year-on-year, continuing the recovery trend that began at the end of 2024. Policy stimulus (such as the distribution of consumption vouchers) has significantly boosted electronic and durable consumer goods. Coupled with the fact that the real estate market and the stock market have begun to stabilize compared to last år är det gynnsamt för återhämtning av konsumenternas förtroende.
2 har vändpunkten för vinstcykeln för industriföretag bekräftats
The profits of industrial enterprises began to recover from March 2025, ending the continuous decline for six months. Although tariffs have put Chinese suppliers under certain pressure to lower prices in their exports to the United States, the profit margins of manufacturers have been greatly compressed due to the ongoing price competition from 2023 to 2024. As a result, even under the pressure of tariffs, the space for further significant price drops is begränsad .
2025 fanns det tecken på stabilisering och förbättring av vinstsituationen för Kinas industriföretag
3. Byggnadsbranschens välstånd har förbättrats
Compared with the previous two years, the decline in real estate sales has slightly eased. In addition, the sales of excavators, which serve as a barometer of China's construction industry, have seen a significant increase. In the first quarter of 2025, the shipment volume rose by 23.8% year-on-year, and domestic shipments increased by 38.3%. Genomförandet av statliga infrastrukturprojekt och relaterade policyer som stöd för förnyelse av utrustning och subventioner för utbyte av utrustning har stött tillväxten i denna bransch.
Utsikterna
Overall, despite the challenges brought by tariffs, China's manufacturing industry is gradually recovering. It is expected that the growth rate of China's manufacturing industrial output value (MIO) will rebound from a low base of 2.0% in 2024 to 2.9% in 2025, reach 3.5% in 2026, and achieve a compound annual growth rate (CAGR) of 3.4% by 2029. The Infrastrukturprojekt under första halvåret och den varaktiga inhemska efterfrågan, särskilt återhämtningen av konsumtion, kommer att vara de viktigaste drivkrafterna för denna återhämtningsrunda.
In the medium term, as a mature economy, China's manufacturing industry is expected to maintain a stable and moderate growth range. In the next five years, due to some international manufacturers establishing production capacity in neighboring countries under the "China +1" strategy, the manufacturing industries in India and some Southeast Asian economies are expected to experience rapid growth. The "going global" market will also bring huge growth opportunities to Kinesiska tillverkningsföretag .